广发证券华新水泥下半年旺季涨价值得期待_[新闻new]

发布时间：2021-09-15 19:27:43 阅读：次来源：链轮厂家

广发证券：华新水泥下半年旺季涨价值得期待

广发证券近日发布华新水泥的研究报告称，湖北需求复苏，与长三角市场联动，下半年水泥涨价空间依然可期。今年湖北市场新增供给很少，而6月份开始需求明显在改善，预计下半年区域供需关系将好转；同时，湖北水泥市场和长三角地区水泥价格已经形成联动，预计整体市场9月后旺季涨价空间值得期待。

广发证券近日发布华新水泥的研究报告称，上半年公司水泥及熟料销量2215万吨，同比增长21.13%，吨水泥收入257元/吨，低于2012年同期水平（273元/吨），不过由于吨成本下降幅度更大（由2012年上半年的217元/吨下降到193元/吨），公司吨毛利由去年上半年的56元/吨提升至63元/吨。吨成下降主要来自煤炭价格的大幅下跌，以湖北黄石地区煤炭价格为例，2013上半年煤炭价格同比下降33%。

公司分别收购湖北华祥水泥有限公司与华翔水泥鄂州有限公司70%股权，收购之后区域CR3提升至76%，华新市场占有率也达到55%，公司对其核心市场鄂东地区的市场控制力进一步加强。

湖北需求复苏，与长三角市场联动，下半年水泥涨价空间依然可期。今年湖北市场新增供给很少，而6月份开始需求明显在改善，预计下半年区域供需关系将好转；同时，湖北水泥市场和长三角地区水泥价格已经形成联动，预计整体市场9月后旺季涨价空间值得期待。

短期来看，公司主要市场（湖北）下半年水泥涨价弹性较大，而煤炭价格仍处低位，下半年盈利仍将保持高增长。中期来看，公司目前不断加强核心市场控制力、经营管理和费用控制，公司在行业内的竞争力持续提升；同时公司正加快推进生活垃圾生态处理项目，由于目前政府补贴较低、商业模式尚不成熟，利润贡献很小，不过长期来看将成为新的盈利增长点。预计2013-2015年EPS分别为1.00、1.30、1.48元/股，公司业绩弹性较大，下半年水泥价格上涨和盈利增长有望超预期，维持“买入”评级。