11月PTA期货价格波动周期滞后于棉花期货服装行业动态新闻资讯_[#39中华]

核心提示：据了解，抛储的标准级皮棉价格为18000元/吨，不再奖励滑准税配额。后期随着国储棉的出库销售，棉价定会下跌，至于下跌的幅度，就要看国储棉投放的数量及节奏。

棉花期货

两种价差交织

下行概率加大

核心判断：11月27日《关于做好国家储备棉投放交易有关准备工作的公告》下发，称11月28日开始展开棉花抛储。据了解，抛储的标准级皮棉价格为18000元/吨，不再奖励滑准税配额。后期随着国储棉的出库销售，棉价定会下跌，至于下跌的幅度，就要看国储棉投放的数量及节奏。因此郑棉主力1405合约振荡下行的概率偏大，操作上建议1405合约在18600元/吨以上逢高沽空，目标位18000元/吨。

棉花总产较9月份调减4.5万吨

全球宽松格局延续棉价上行承压

据美国农业部（USDA）11月份全球棉花供需预测报告数据显示，2013/2014年度全球棉花总产2552.1万吨，较9月份调减4.5万吨，其中中国707.6万吨，调减10.9万吨；美国调增4.5万吨，至285.3万吨；澳大利亚调增4.3万吨，至161.1万吨。消费2386.9万吨，调增2.2万吨。期末库存2083.9万吨，再创历史新高，调增21.4万吨，其中中国1258.7万吨，调减10.9万吨；印度230.1万吨，调增25.6万吨；美国调增2.2万吨，至65.3万吨；澳大利亚调减0.2万吨，至56万吨。

综观新年度全球棉花预期数据，2013/2014年度全球棉花供给过剩的量较上年度明显收窄至165.2万吨，缩减182.4万吨。因此仅从此出发预计本年度全球棉花供给依旧宽松，棉价上行承压，不过已经较前两个年度明显好转。

此外，全球棉花的期末库存数据刷新有史以来的新高，达到2083.9万吨，库存消费比达87.31%。高库存的压制，对本年度棉花来讲将是供需调整的要点，因此后期须重点关注中国的棉花抛储政策。

我国棉花供给过剩量减至163.3万吨

1258.7万吨期末库存远超年度消费量

11月USDA供需报告显示2013/2014年度中国棉花产量预计为707.6万吨，相比2012/2013年度减少54.4万吨；消费783.8万吨，保持不变；进口量239.5万吨，调减203.1万吨。综合以上预期数据分析可见，本年度我国棉花供给过剩的量较上一年度已经明显缩减了257.5万吨收窄至163.3万吨。期末库存方面调增162.2万吨至1258.7万吨，库存消费比高达160.6%。

仅从以上数据可见，新年度我国棉花的供需格局与全球的极为类似，都是供需缺口收窄但期末库存高企的格局。然而1258.7万吨的期末库存量已经远超越棉花一个年度的消费量。在此高额的库存压力下，预计新年度我国棉花价格很难出现大涨行情。

本年度公检棉花有71.6%进入国储

市场高等级棉花紧缺持续支撑棉价

截至11月28日，2013年度棉花临时收储累计成交292.14万吨，新疆累计成交133.7万吨，内地累计成交65.721万吨，骨干企业共累计成交88.719万吨。新疆依旧是交储的主力军。不过近期市场反馈，因为今年棉花交储，一批棉花只能是一个品级（不存在主体品级的说法），一些疆内棉企表示，由于不能有任何混级现象，而每个颜色级棉包都凑不够一批，导致300吨、400吨棉花都无法组成一个200吨交储合同的现象非常普遍，再加上纤维长度偏低、马值为C2以及加工质量为P3等指标不符合交储的皮棉[1][2][3][4]下一页

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