链轮厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
链轮厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】化繁为简心随幡动

发布时间:2020-10-17 02:30:56 阅读: 来源:链轮厂家

化繁为简 心随幡动

投资组合反应了投资者对当前市场特征、经济形式的看法。社会、经济在每个时点上都受多种因素的影响,既有中长期时代特点,又有短期阶段性问题;流动性、投资者注意力也不会一成不变,而是不断调整、心随幡动。自然,投资组合既要反应趋势性时代特征,又要反应阶段性问题。股票投资组合中的仓位、风格、行业配置是投资者对这些问题思考、认识的映射:高仓位还是低仓位?大盘蓝筹股还是小盘成长股?周期股还是非周期股?每个投资者都在用自己的持仓动态投票。  虽然勤奋是取得优秀投资业绩的必要路径,但方向比勤奋更重要。选择方向的重要方法之一就是做减法,厘清复杂现象背后的核心要素,化繁为简,抓住主要矛盾、主要原因。理解投资者的投资风格,有助于预判投资者的投资行为、投资业绩;同理,理解宏观决策层的宏观调控理念、思路、逻辑,也有助于我们预判宏观决策层的调控手段和调控力度。鉴于经济运行的阶段性特征已为宏观数据所充分展示,当前的核心问题就是分析、理解、预判决策层宏观调控的逻辑、目标、和路径。

宏观经济政策目标从来都不是单一的;而且多个目标之间的优先顺序、权重也不会是僵化固定的,而是随时而变的。“稳增长、调结构、促改革”概括了决策层的目标函数,既然是多元目标,而非单一目标,就不能只盯着某一个目标,而忽略其他目标;在某一具体时刻,这三个目标之间的顺序、权重应该有所侧重。  时间管理上常根据重要不重要、紧急不紧急来划分四个象限,将各种事物分别归类,达到管理时间、提高效率的目标;一个突出问题是事情的紧急性常常打破重要性的排序,造成时间安排上的动态调整。宏观决策层在考虑其政策目标的轻重缓急时,其对重要性的关注也会被紧急性所打扰。因为旧的经济发展模式对各种资源消耗过大,已经走到了尽头,调结构是宏观决策层在相当长一段时期的首要目标;但在某个阶段,因为经济下行导致就业等问题,目标函数中稳增长的权重就会自然高于调结构的权重。如果说去年的工作重心、市场热点集中在增量上,那么今年的关注点则更加集中于存量。用改革的方式来稳增长,可以理解为通过改革要素市场、打破某些行业垄断来提高经济的活力;而且经过多年的改革努力,产品市场已经基本实现了市场机制的主导,而要素市场、某些行业还有相当的改革空间,需要加速推进在这些领域的改革,释放市场活力。  旧的经济增长模式需要转变为新的经济增长模式,对资源、环境、资金等要素的使用需要由粗放式转变为精打细算式;与“看不见的手”这一变化相适应的是“看得见的手”调控经济的方式也需要内生转变:宏观管理风格要由原来的“大开大合”式转变为“小步快走”式,否则在潜在经济增速减缓的背景下会加大经济的波动性,违背了熨平经济波动的政策初衷。具体而言,就是在化解经济下行压力时,总量政策的预调微调和结构化运用,将定向使用总量政策与行业结构性政策结合起来,达到一石二鸟、四两拨千斤的作用;单项政策力度往往低于市场预期,但是政策出台频率会高于市场预期;边际调整幅度有限,而累积效应更为重要。  宏观经济政策的总量效应决定了投资组合的仓位选择;而结构效应则影响了投资组合的行业配置。我国房地产市场在过去十年的快速发展,导致居民财富的较大部分是以不动产的形式存在。房地产价格的波动直接、间接影响到居民和银行的资产负债表,事实上已成为系统性风险的一个潜在源头。在经济转型时期,各种矛盾比较尖锐的时刻,稳住房地产价格、箱体管理或是决策层的一个选择方案。在经济下行压力较大时刻,微调房地产行业可以对冲结构调整政策的短期影响,并有效控制系统性风险。而针对某些垄断性行业的改革举措,会达到提升资源分配效率的长期功效;在深刻认识改革艰巨性的同时,也要看到方向明确后“分解任务、稳步推进”的路线图、时间表。  股票市场是实体经济的镜像,受情绪影响投资者观察事物的时间窗口期往往过短,分析政策效应缺乏整体综合性;但少即是多、慢即是快,不要拘泥于单次宏观调控的力度是否符合市场预期,而更应看到决策层频频出手所反应的思路、风格和决心,并进而形成仓位、风格、行业配置略偏进攻的投资组合。

补习alevel

alevel在线辅导

alevel培训

相关阅读